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·本周WTI原油和布伦特原油接连跌入熊市，上半年跌幅更是创下20年来最大。很多分析师将原因归咎于美国原油产量增长，但忽视了另一个正在威胁油价的现象：美国轻质原油进口连续暴涨！

追踪全球原油市场动态的Clipperdata分析发现，从2014年暑期油价暴跌开始到2017年3月份，美国通过海运途径进口的轻质原油量主要在100-150万桶/日的区间内，但从2017年3月份开始至今，美国轻质原油进口量出现了非常明显的暴涨趋势，上个月更是重返200万桶/日上方，为2013年来首次。

从2017年2月至5月的短短3个月内，美国通过海运途径进口的轻质原油量暴增了大约70万桶/日左右。美国西岸、墨西哥湾和大西洋海岸在5月份都接收了大量轻质原油，其中墨西哥湾地区的进口量增长了近30万桶/日。目前来看，美国海运途径进口的轻质原油增量有很大一部分都来自中东，主要是阿拉伯轻油和巴士拉轻油。此外，西非和北非出口美国的轻质原油量也出现暴涨，尤其是在大西洋海岸。5月份美国从北非和西非进口的轻质原油突破40万桶/日，其中北非的利比亚和阿尔及利亚原油占了13万桶/日，而西非的出口增量主要来自尼日利亚，其中低硫轻质原油Agbami占了该国出口量的近一半。进入六月之后，北非和西非的轻质原油供应依然强势不改。页岩油本身是轻质原油，随着美国进口轻质原油量的增加，页岩油和进口原油之间形成了明显的竞争加剧现象，这将不可避免地对美国国内轻质原油价格（WTI）产生压力。若再想深一层，美国原油进口暴涨的很直接原因就是产油国对美国的供应在增加。那么联想到减产协议正处于执行状态，而美国原油库存变化又牵动全球市场的心弦，一旦多次出现因为进口严重超预期而导致去库存速度显著慢于预期，那是要出大事的。

事实上，过去四周循环上演的油价下跌模式已经证实了市场的恐惧：每当周三美国EIA库存数据公布之后，油价就开启暴跌。过去四个周三，美国WTI原油价格的平均日跌幅达到了3.2%，即1.56美元。这表明，当前市场依然高度忧虑原油市场供大于求，而美国原油库存高企是市场最害怕的。

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